西本要聞

4月3日西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2020年04月03日16:28   來源:西本新干線
摘要:隨著國外疫情繼續蔓延,全球經濟遭遇空前危機,在國際金融市場的擾動下,國內資本市場也受到負面波及:本周前期,黑色系期貨連續走弱,加之雨水天氣侵擾,多地建筑鋼價持續陰跌,華東部分地區售價更是跌破前期低位;周四以后,螺紋鋼期貨低位反彈,終端需求呈現放量,市場價格小幅回漲。三月,是需求恢復期,進入四月后,國內經濟還將回暖:宏觀面穩增長政策見效,基建投資力度加大,終端開工率進一步上升,都將對現貨市場帶來一定提振作用。然而,當前國外疫情尚未出現拐點,國際貿易受到重創;另外,供給端壓力還在加大,上游原料價格整體下移,其它鋼材品種表現差強人意,一旦需求釋放不及預期,供需矛盾還會再一次加劇,去庫存化進程也會被拉長,這些不利因素抑制鋼價回升。在供給環比回升,需求存在變數的前提下,我們對后市呈謹慎態度,對下周市場行情持中性評價——藍色預警。

本期觀點: 庫存消化緩慢 價格震蕩趨弱

時間:2020-4-6—2020-4-10

預警色標:藍色

●市場回顧:需求釋放不足,價格震蕩回落;

●成本分析:原料價格回調,成本重心下移;

●供需分析:產量小幅增加,庫存降幅收窄;

●宏觀分析:政策利好滯后,鋼價反彈受阻。

●綜合觀點:隨著國外疫情繼續蔓延,全球經濟遭遇空前危機,在國際金融市場的擾動下,國內資本市場也受到負面波及:本周前期,黑色系期貨連續走弱,加之雨水天氣侵擾,多地建筑鋼價持續陰跌,華東部分地區售價更是跌破前期低位;周四以后,螺紋鋼期貨低位反彈,終端需求呈現放量,市場價格小幅回漲。三月,是需求恢復期,進入四月后,國內經濟還將回暖:宏觀面穩增長政策見效,基建投資力度加大,終端開工率進一步上升,都將對現貨市場帶來一定提振作用。然而,當前國外疫情尚未出現拐點,國際貿易受到重創;另外,供給端壓力還在加大,上游原料價格整體下移,其它鋼材品種表現差強人意,一旦需求釋放不及預期,供需矛盾還會再一次加劇,去庫存化進程也會被拉長,這些不利因素抑制鋼價回升。在供給環比回升,需求存在變數的前提下,我們對后市呈謹慎態度,對下周市場行情持中性評價——藍色預警:庫存消化緩慢,價格震蕩趨弱。具體來說,西本鋼材指數下周將在3630-3720元區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格震蕩回調,截至4月3日,西本指數報在3690,較上周末下調60;同期,滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在3450元/噸,較上周末下調70元/噸;而滬上優質盤螺代表規格報價3600噸,較上周末下調70元/噸。

市場反饋,受外圍市場影響,國內期螺連續下滑,商家悲觀情緒蔓延。周初開市,申城建材大幅下調,疊加陰雨天氣持續影響,市場成交受阻,低價資源頻頻出現;周中,現貨跌幅繼續放大,期間華東主導鋼廠紛紛出臺四月上旬調價政策,除沙鋼保持平穩外,永鋼、中天等鋼廠皆有100元/噸的跌幅;經過連續回調后,市場殺跌情緒得到釋放。下半周,隨著期螺止跌反彈以及成交好轉,現貨資源低位回升,商家情緒逐步恢復。不過考慮到目前需求釋放不及預期,去庫存進程緩慢,商家對于后期走勢仍保持謹慎態度,操作多以降庫出貨為主,預計短期申城建材將震蕩運行。

3、全國市場方面

根據西本新干線監控的數據顯示,本周全國主要城市建材價格以震蕩回調為主,其中部分前期反彈較大的地區跌幅較為明顯,下半周大部分城市止跌回穩,具體來看各地表現:

北京市場:本周北京市場現貨價格震蕩走弱,較上周末累計下跌30元/噸左右。現河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3400-3410元/噸,HRB400EФ16mm螺紋3380元/噸左右,HRB400EФ18-22mm大螺紋3340-3360元/噸;HRB400Ф8-10mm盤螺報價3560元/噸左右。

周初受國外疫情繼續發酵影響,期螺加速下跌,商家心態普遍趨弱,雖本地市場終端需求回升,庫存連續下降,但難擋市場心態破壞,現貨價格震蕩下跌為主。下半周,期螺止跌反彈,終端備貨及投機需求急速增量,現貨止跌反彈。考慮到本地市場現貨價格處于低位,且市場庫存連續下降,預計下周北京市場震蕩偏強運行為主。

杭州市場:本周杭州市場價格明顯下跌,截至周五,沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3480元/噸,永鋼、中天、申特等同規格資源3400-3460元/噸;永鋼、中天、沙鋼等盤螺和線材價格3630元/噸;合格品螺紋售價在3350-3400元/噸,線材和盤螺3550元/噸左右。

周初,黑色系期貨震蕩偏弱,市場需求偏淡,報價整體下跌;周中,主導鋼廠相繼補跌,市場價格跌至年后最低位,部分商家低價收貨,市場成交有所好轉;周四以后,隨著期貨盤面擺脫單邊下跌,市場成交進一步放量,貿易商報價止跌回升。目前,杭州螺紋鋼庫存量在102.7萬噸,較上周末降庫1.2萬噸。預計下周杭州市場價格震蕩趨強。

廣州市場:本周廣州市場建材整體下跌,現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在3760元/噸,廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在3720-3760元/噸;韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格3790-3850元/噸;廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價3690-3780元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價3710-3750元/噸。

據市場反饋,本周廣州地區價格下跌受以下因素影響:1、期螺偏弱震蕩,外圍主導市場價格多數下跌;2、本地鋼廠出廠價下調,對市場情緒造成負面影響;3、強降雨天氣影響施工,部分商家降價搶訂單。庫存方面,本周廣州社會庫存總量繼續下降,但降幅環比收窄,截至周四,樣本倉庫建材存量為225.35萬噸,較上周(230.18萬噸)減少4.83萬噸,較上年同期(183.43萬噸)增加41.92萬噸。其中,螺紋鋼庫存144.2萬噸,較上周(147.39萬噸)減少3.19萬噸,線材和盤螺庫存81.15萬噸,較上周(82.79萬噸)減少1.64萬噸。綜合來看,近期廣州市場庫存消化緩慢,省內電爐鋼復產增多,在供需矛盾未緩解前,預計廣州市價格或弱勢盤整。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內多數鋼廠出廠價格均有不同幅度的下調,其中華東地區主導鋼廠跌幅較為明顯。可見當前需求釋放力度減弱,市場去庫存進程緩慢,鋼廠挺價力不從心,出廠價跟風回落。下半周市場出貨情況好轉,部分鋼廠出廠價有小幅上調。

2、原材料

本周國內原料價格整體回落,其中鋼坯、廢鋼價格跌幅較大,焦炭開啟第五輪下調,鐵精粉延續上周的跌勢。分品種來看:

鋼坯市場:本周國內鋼坯價格大幅下跌。受下游需求走弱影響,上半周鋼坯價格大幅回落,唐山普碳鋼坯最低跌至3000元,第三次逼平年后最低價。價格走低后,市場觀望氛圍濃厚。周五,鋼坯低位回漲,但需求跟進緩慢,市場情緒比較微妙。目前生產成本對鋼坯價格有一定的支撐作用,下游傳導的壓力也客觀存在,在主導鋼廠有挺價的現狀下,預計下周國內鋼坯價格還會有波動幅度。

焦炭市場:本周國內焦炭市場弱勢,在經過前期4輪下跌后,本周焦炭市場提降聲音再起,華東、華北和山西地區部分鋼廠再次下調焦炭采購價50元/噸,其中華東、華北主流鋼企基本落實降幅,山西市場因多數焦企處于微利運營,此輪降價后面臨虧損,故抵觸情緒較大。整體來看,國內焦炭市場面臨第五輪降價,焦企基本處于虧損邊緣,挺價意愿也加強,預計下周國內焦炭市場或將止跌企穩。

廢鋼市場:本周國內廢鋼價格大幅下跌。隨著各地主導鋼廠持續下調廢鋼采購價格,市場看空氣氛濃郁,目前恐慌出貨情緒尚未完全釋放,多地鋼廠出現排隊卸貨現象。雖然各地電爐鋼廠陸續復產,但迫于成材價格走弱的壓力,基本是以壓價收貨為主。考慮到當前市場庫存壓力,以及鋼企利潤被壓縮,預計下周國內廢鋼市場繼續偏弱運行。

鐵礦石市場:本周部分地區國產鐵精粉價格下跌,受外礦走弱影響,鋼廠采購相對謹慎,市場成交疲軟,主產區鐵精粉售價走低。基于國內鋼價疲軟,多數鋼企按需采購,為了降低成本,有意增加低品位粉礦用量,所以國產鐵精粉價格難以繼續下探。目前,國外疫情擴散,巴西等地鐵礦石生產是否受到影響值得關注,預計下周鐵礦石市場行情盤整運行。

海運市場:4月2日,波羅的海干散貨運價指數(BDI)收報624點,較上周同期上漲55點,漲幅9.7%。3月27日,上海航運交易所發布的中國沿海(散貨)綜合運價指數報收905.34點,較3月20日上調0.4%。4月2日,上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收482.33點;秦皇島-上海(4-5萬dwt)航線運價為15.7元/噸;秦皇島-廣州(6-7萬dwt)航線運價為21.5元/噸。3月31日,沿海金屬礦石貨種運價指數報收572.48點,較上期上調6.12。預計下周BDI指數將延續低位震蕩走勢。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺跟蹤的數據顯示,進入四月后,市場需求并未呈現持續放大,周環比增幅有所放緩。同時,因臨近清明節小長假,工地也有一些備貨需求,后期能否持續難以判斷。總體來看,目前成交情況基本恢復常態,但考慮到需求釋放的節奏會有變化,難以推動鋼價大漲。

從庫存情況來看,本周滬市螺紋鋼庫存56.07萬噸,環比上周增加2.44萬噸;從全國庫存統計來看,主要城市螺紋鋼庫存環比下降60.18萬噸,線材庫存環比上周下降13.45萬噸。本周全國建材社會庫存繼續下行,但降幅低于市場預期。究其原因,一方面是產量有所回升,電爐鋼復產加快;另一方面則是需求表現欠佳,不同區域呈現差異化。由此判斷,去庫存過程仍將持續較長時間,會對鋼價形成一定壓制。

四、宏觀方面

1、重磅政策連發資金“組合拳” 加力穩投資

近期,從明確增加地方政府專項債券規模、確定再提前下達一批新增專項債額度,到政府與社會資本合作(PPP)績效管理操作指引出臺,重磅文件接連發布,打出資金“組合拳”加碼助力穩投資。

2、3月全國鋼鐵行業PMI大幅回升 終值48.9%

3月份中國鋼鐵行業PMI為48.9%,環比大幅回升19.8個百分點。分指標來看,產出、新訂單、出廠價格、原材料庫存和國內原料采購量等指數出現大幅回升,而成品材庫存、積壓訂單以及供應商配送時間指數明顯回落,表明鋼鐵行業生產逐步恢復正常。

3、助復產促發展 前兩月減稅降費共計4027億元

今年前兩個月,新出臺稅費優惠政策加上繼續實施的2019年減稅降費政策,全國減稅降費共計4027億元。從稅收數據來看,全國復工復產復銷逐周向好。下一步,還將有包括進一步落實稅費優惠等在內的更多涉稅利好可期。

五、綜合觀點

隨著國外疫情繼續蔓延,全球經濟遭遇空前危機,在國際金融市場的擾動下,國內資本市場也受到負面波及:本周前期,黑色系期貨連續走弱,加之雨水天氣侵擾,多地建筑鋼價持續陰跌,華東部分地區售價更是跌破前期低位;周四以后,螺紋鋼期貨低位反彈,終端需求呈現放量,市場價格小幅回漲。三月,是需求恢復期,進入四月后,國內經濟還將回暖:宏觀面穩增長政策見效,基建投資力度加大,終端開工率進一步上升,都將對現貨市場帶來一定提振作用。然而,當前國外疫情尚未出現拐點,國際貿易受到重創;另外,供給端壓力還在加大,上游原料價格整體下移,其它鋼材品種表現差強人意,一旦需求釋放不及預期,供需矛盾還會再一次加劇,去庫存化進程也會被拉長,這些不利因素抑制鋼價回升。在供給環比回升,需求存在變數的前提下,我們對后市呈謹慎態度,對下周市場行情持中性評價——藍色預警:庫存消化緩慢,價格震蕩趨弱。具體來說,西本鋼材指數下周將在3630-3720元區間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人2020/4/2

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